疫情對電子政務行業的負面影響整體可控

雖然受到疫情影響，電子政務行業存在項目招標、落地延遲的情況，但這一影響整體可控。從招標層面來看，電子政務行業大項目集中在Q3、Q4，Q1項目金額占比僅12.7%。從執行層面看，電子政務公司整體Q1占比相對比較低，表明由于春節、政府招標節奏等因素的影響，Q1一直是收入轉化的淡季。

對比電子政務與B端遠程辦公、在線教育，我們認為上述負面影響已經反映在市場預期之內

1）疫情對于電子政務、B端遠程辦公、在線教育等行業的影響不存在本質差異，但電子政務明顯滯漲。從疫情的中長期影響看，上述各個板塊的用戶習慣均得到了一定培養；從短期來看，上述行業經營層面均會受到一定的負面影響（遠程辦公和在線教育的短期需求激增，但這部分需求并不一定能夠轉化為業績，市場更為關心的也是用戶教育后較長窗口期內需求釋放的加速），但電子政務相對于遠程辦公和在線教育卻明顯滯漲。

2）電子政務的滯漲原因在于其需求爆發的滯后性。在疫情防控期間B端遠程辦公軟件需求爆發是當期可感的；而電子政務需求爆發相對于疫情是滯后的，導致市場對于電子政務的關注點更多集中于短期的負面影響。

從中長期來看，在財政支出中的優先級提升、用戶習慣培養將帶動電子政務行業景氣度上行

1）疫情過后電子政務在財政支出中的優先級有望提升。部分投資者擔心近兩年來財政支出與財政收入之間的缺口增大，加之疫情防控期間很多企業停工，可能會對財政收入造成一定影響，導致財政捉襟見肘。

財政的持續寬松是大概率事件；而且，由于電子政務項目金額較小，行業景氣度更多的取決于其在財政支出的優先級而非整體財政情況，考慮到在疫情防控方面的重要作用(如減少疫情傳播的幾率、提升防疫資源調配效率、提升疫情信息發布效率等)，其優先級有望提升。

2）在疫情防控期間，為了減少人員接觸、披露疫情數據，已有多個省、市推出了電子政務服務，公職人員線上執政與人民線上辦理業務的習慣同時得到了有效培養，這將為電子政務的進一步推廣提供土壤。